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亏损、小事故不断、供应链紧张,为何仍挡不住特斯拉成为「全美市值最高车商」

  • 2020-06-16
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亏损、小事故不断、供应链紧张,为何仍挡不住特斯拉成为「全美市值最高车商」

为特斯拉(Tesla)定义很难,电动汽车、Autopilot、Gigafactory、太阳能电池板、可再生能源……一连串的关键词表明它已不仅是一家车企,还是硅谷高科技公司。

全美市值最高

本週,特斯拉以生涯新高的 530 亿美元市值超越福特和通用,成为全美市值最高的「汽车企业」(编按:其他不能称之为汽车企业,因为它产的是「电动车」)。其股价自今年年初以来上涨了近 42%,每股逾 300 美元。

令人讶异的是,该公司第一款汽车产品发表距今还不到 10 年,而通用和福特皆拥有百年汽车製造历史。

而且,营收表现与市值的反差也非常大。特斯拉整个 2016 年营收 70 亿美元,亏损近 6.75 亿美元;而通用和福特在 2016 年的营收分别为 1,664 亿美元和 1,518 亿美元,净利润则是 93.4 亿美元和 46 亿美元。

华尔街日报科技专栏作者 Christopher Mims 在推特上也指出这一点,还收到特斯拉 CEO Elon Musk 的回覆。

亏损、小事故不断、供应链紧张,为何仍挡不住特斯拉成为「全美市值最高车商」

Musk 自信表示,股票价格代表的是未来现金流的状况,是投资者对未来的期待,与公司过去的表现毫不相干。

季交付量创纪录

事实上,特斯拉于近日公布了 2017 年首季的电动汽车交付量,接近 25,000 台的成绩也创造了新的季度纪录。这在业内人士看来是特斯拉股价大涨、市值飙高的直接因素。

而 Navigant 的分析师 Sam Abuelsamid 并不这幺认为,他指出,「福特今年 3 月仅在美国就交付了 81,330 台 F-Series 皮卡,这比特斯拉 2016 年整年的全球交付量(76,230 台)还要多,产生的利润则更不用说」。他还表示,「特斯拉的股价再高,对其电动汽车量产不会有很实际的帮助,(而且)他们还没有展现出可持续盈利的能力,资金链和供应链方面目前依然不乐观。」

针对资金问题,之前,特斯拉官方宣布,将透过出售普通股票与可转换债券获得约 12 亿美元融资。该融资分为两部分:一部分是以每股 262 美元价格出售 130 万股普通股票,到手 3.5 亿美元;另一部分则是透过销售预定 2022 年到期的可转换高级债券,获得 8.5 亿美元。

为了增加投资者信心,在 130 万股出售的普通股中,Musk 还自掏腰包,以 2,500 万美元购买了 9.542 万股。

Model 3 量产在即

另外一种观点认为,特斯拉市值上扬是因为其新车型 Model 3 将量产,市场对其抱有期待,投资者也选择相信特斯拉。「今年能影响特斯拉股票价格的唯一因素就是 Model 3」,特斯拉第四大股东普信(T. Rowe Price)的财务经理 Joseph Fath 表示。

众所周知,特斯拉之前出售的 Model S 和 Model X 从售价上皆属于豪华车型。接下来的 Model 3 价格则更亲民,在获得政府补贴之前,定价在 35,000 美元,目前已在全球收到超过 40 万笔订单。

当然,这一数据也意味着,特斯拉在接下来很长一段时间里,供应链端将承受巨大的压力。

事实上,特斯拉因为量产能力的欠缺,也形成了跳票传统。本来应该在 2010 年上市的 Model S 延期到 2011 年中,而 Model X 则整整延了 3 年之久。

但是利多消息在于,特斯拉位于内华达的 Gigafactory 已可量产用于 Model 3 的新型电池,这是 Model 3 非常重要的组件。而其加州 Fremont 工厂也会为 Model 3 的量产开路,之前还暂停了 Model S 与 Model X 的生产,进行 Model 3 的试生产。

此外,据了解,去年 11 月,特斯拉收购了一家德国自动化製造公司 Grohmann Engineering,目的也是为了在生产製造端拥有更强大的能力。要知道,特斯拉的目标是在 2018 年量产 50 万台电动汽车。

中国市场广阔

在特斯拉众多「信任者」中,中国网路巨头腾讯用入股表达支持,用 17.8 亿美元换来特斯拉第五大股东席位。

腾讯方面表示,Musk 是创业者的典範,特斯拉也是电动汽车、无人驾驶、共享车辆、可持续能源生产等新技术的全球先驱,腾讯欲借资本的力量支持新兴科技产业的发展。而透过投资特斯拉,腾讯可提升其在美国科技界的知名度,这有利于其国际化。

雷锋网了解到,针对此次投资,Musk 还发推文表示欢迎:「很高兴腾讯能够成为特斯拉的投资人和顾问。」但同时又指出,「特斯拉 Model 3 来自中国市场的订单比较少」。此话的言外之意不言而喻。

事实上,2016 年特斯拉在中国的营收突破 10 亿美元,较 2015 年增长近 3 倍。按照去年的营收计算,中国已成为特斯拉第二大市场,仅次于美国。且之前特斯拉还经常传出要在中国建厂的消息。

在中国这个最大的汽车交易市场中,特斯拉未来仍有非常大的潜力。

未来的发展

此外,正如 Musk 所说,公司的市值创新高很大程度上源于投资者对未来的信心。

外媒认为,Elon Musk 是最会讲故事的人,他一直在向投资者传递的讯息是,特斯拉在改变世界的同时还能带来巨大利益。无论是电动汽车、自动驾驶还是 Gigafactory,或是可再生能源。而特斯拉的投资者也相信这样的未来,他们更看重增长而不是短期利益。

事实上,过去 4 年,特斯拉的电动汽车销量翻了 3 倍,而且还是在通用和福特这样的车企营收增长的情况下做到的,这也说明特斯拉的电动汽车具备足够吸引力。但在反对者看来,通用、福特、戴姆勒这样的车企都在斥巨资布局新能源战略,积极投入研发电动汽车,同样具备自动驾驶功能……那未来的特斯拉怎幺与这些车企进行竞争?

「Musk 讲述的这个『令人信服』故事中的关键是他如何定义特斯拉这家公司,」凯利蓝皮书的执行出版人Karl Brauer 表示,「特斯拉建设超级工厂、研发太阳能电池板、将自动驾驶技术应用于量产的 Model S 和 Model X 上,并让其上路行驶……这些动作无疑领先传统车企。」

从这点来看,特斯拉未来可以在这些广泛的业务中赚取可观的收益,比如出售全自动驾驶电动汽车、太阳能电池板以及(住宅用、商用、工业用)储能设施等。

而最有意思的分析是,特斯拉股票上涨、市值飙高,一定程度是因为 Elon Musk 的个人魅力,股民将对个人的崇拜转移到对其公司的信任上。

特斯拉市值最终超越福特和通用,很大程度是因为投资者对特斯拉未来的「信任投票」结果。但 Musk 没有太多时间沾沾自喜,必须马不停蹄投入 Model 3 量产,未来还有更广阔的大众市场。

而且,特斯拉产品的用户们对 Musk 还有更多的期待。